Nueva disciplina fiscal en Latinoamérica después del COVID-19
«La pregunta clave es si el COVID-19 obligará a los economistas y gobiernos de América Latina, y en última instancia a los inversores globales, a repensar las normas sobre disciplina fiscal», dijo Thomaz Favaro, director de consultores políticos de Control Risks.
«¿Deberían los países subir la apuesta al gasto inicial para aliviar el dolor económico y ayudar a la recuperación? ¿O deberían seguir aplicando las viejas reglas fiscales? Los gobiernos pueden encontrar que es políticamente insostenible subir las apuestas por la austeridad», dijo.
Los economistas del banco francés BNP Paribas han elaborado un «índice de preparación relativa de COVID-19» que rastrea la preparación de 24 naciones de mercados emergentes para resistir el choque del coronavirus, en relación con sus pares.
El índice consta de cuatro subíndices que abarcaban, en términos generales, métricas sociales, sanitarias, financieras y económicas. A las cinco principales economías latinoamericanas les fue relativamente mal, con solo Chile en la mitad superior, aunque en el puesto 15 en general.
Con la excepción de Argentina, que se encuentra en tensas negociaciones con los acreedores para evitar el incumplimiento de su deuda internacional, todos los puntajes de atención médica fueron muy bajos.
Brasil y México también obtuvieron puntajes bajos en el ranking del índice social, mientras que Argentina, como era de esperar, obtuvo un puntaje bajo en su margen de maniobra financiera.
Según las mediciones tradicionales, las clasificaciones bajas muestran poco margen fiscal para hacer frente a la crisis y, de hecho, algunos encargados de formular políticas advierten que los inversionistas exigirán más equilibrio fiscal una vez que la crisis termine.
El secretario del Tesoro brasileño, Mansueto Almeida, dijo esta semana que sería un «error» dejar que las medidas de emergencia se conviertan en un gasto permanente, lo que, según él, podría poner a las finanzas públicas bajo una mayor presión a largo plazo.
«El precio del alivio a corto plazo bien podría ser un ajuste fiscal más rápido y profundo en el futuro, o dificultades financieras o de financiamiento», escribieron economistas de Goldman Sachs en una nota de investigación.
Pero otros dicen que las métricas ya débiles hacen insostenible el tipo de recortes abruptos a los beneficios de bienestar y servicios públicos que a menudo exigían las reglas financieras «ortodoxas» en el pasado.
