Cuando el público le presta a los bancos

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Los emisores de valores financieros tienen una importancia capital dentro del mercado dominicano, puesto que ofrecen la oportunidad a los inversores locales de ser acreedores de algunas de las instituciones más dinámicas del país.

Bancos múltiples, bancos de ahorro y crédito, y asociaciones de ahorros y préstamos completan el panorama de las opciones de inversión en renta fija disponibles. Algunas emisiones pagan tipos definidos desde el principio, otras se acogen a las indexaciones variables que se componen de un margen fijo en adición al TIPPP o tasa de interés nominal pasiva promedio ponderada para certificados financieros y/o depósitos a plazos de los bancos múltiples, un promedio obtenido a partir de lo que pagan los certificados bancarios dominicanos, el cual se registra trimestral o semestralmente, en relación con el programa de emisión de valores del que se trate.

A la hora de calificar los prospectos, lo más común es destacar la solvencia y la rentabilidad de aquellas entidades, mientras que los puntos negativos se asocian con mayor frecuencia a los riesgos sistémicos que enfrenta de manera natural el sector financiero. Estas organizaciones exponen sus detalles.

Enclave de la región Norte

La Asociación Cibao de Ahorros y Préstamos emitió bonos de deuda subordinada con un tope de RD$3,000 millones. Esos bonos no cuentan con garantía colateral y no cuentan como depósito, pero la tasa efectiva de rendimiento es de 10.30 % anual, con pagos semestrales.

El inicio de colocación tuvo lugar el 16 de mayo de 2019 y los bonos se vencen en 2026, con un monto mínimo de inversión de mil pesos, mas no hay máximos de compra de bonos para financiar directamente a esta entidad mutualista.

ACAP es un enclave financiero de la región norte con activos por valor de RD$51,335 millones, al 30 de junio de 2019. Su enfoque se encuentra en captar ahorradores, pero promociona con agresividad instrumentos de consumo tales como tarjetas de crédito y préstamos para vehículos. Aunque el Cibao es el escenario que dominan, en los últimos diez años se han expandido hacia el sur y el este del país.

El real instrumento de inversión

En ocho emisiones, la Superintendencia del Mercado de Valores le permitió a la Asociación La Vega Real de Ahorros y Préstamos, o Alaver, emitir RD$800 millones, desde septiembre de 2015,  de bonos que vencen en 2021. La tasa de interés anual para la octava emisión se estima en 9.77 %, producto de un margen fijo de 3.40 % y la tasa de interés nominal pasiva promedio ponderada para certificados financieros y/o depósitos a plazos de los bancos múltiples, o TIPPP.

Con fuerza de concreto

La Asociación La Nacional de Ahorros y Préstamos, o ALNAP, paga una renta fija de 10.75 % por bonos de deuda subordinada que alcanzan los mil millones de pesos, distribuida en un programa de 10 emisiones. Las emisiones se vencen siete años después de haber sido efectuadas.

La amortización  del capital invertido en la deuda subordinada de ALNAP se llevará a cabo justo a la fecha de vencimiento de los valores, puesto que este programa de emisiones no anticipa ninguna redención anticipada.

Hasta junio de 2019, los activos de la Asociación La Nacional de Ahorros y Préstamos alcanzaban los RD$33,787 millones. Independientemente de su versatilidad, ALNAP exhibe un enfoque especial en la financiación de compra de viviendas.

Finanzas con valores

El Banco BHD León, buque insignia del Centro Financiero BHD León, colocó en el mercado valores por RD$10,000 millones, en forma de bonos de deuda subordinada, en “múltiples emisiones hasta agotar la disponibilidad de los instrumentos”. El valor nominal es de un peso dominicano, con un valor mínimo de inversión de RD$1,000.

Ahora bien, RD$5,000 millones fueron colocados en la primera emisión, la cual vencerá en agosto de 2028, es decir, 10 años después de su oferta pública. Este trato de RD$5,000 millones paga 10.50 % de interés, mientras que las otras emisiones contarán con un tipo variable compuesto del TIPPP y un margen fijo.

Igualdad en las operaciones

Ha colocado RD$300 millones en forma de bonos de deuda subordinada el Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, o BACC Caribe. El plazo de vencimiento para el programa de tres emisiones será de tres años. El valor nominal es de un peso dominicano, con una inversión mínima de RD$1,000, con fecha de vencimiento de abril de 2021.

Una tasa fija de 8.90 % le paga a los inversionistas de la tercera emisión, mientras que los tenedores de bonos de las primeras dos emisiones consienten en una tasa variable compuesta del TIPPP y un margen fijo.

Los activos del Banco de Ahorro y Crédito del Caribe se posicionaron en RD$2,830 millones a finales de 2018. Clasifican sus préstamos en tres tipos: consumo, comerciales e hipotecarios. 

Pioneros del leasing

El Banco Confisa de Ahorro y Crédito tiene autorizado un programa de hasta cinco emisiones, para colocar bonos corporativos en el mercado de valores por RD$300 millones. El prospecto de la bolsa de valores hace la precisión de que el plazo para la cuarta emisión es de tres años.

La denominación unitaria  de los bonos es de un peso dominicano, en ese sentido, la inversión mínima requerida es de RD$1,000. El vencimiento de la cuarta emisión será en agosto de 2021, con una tasa de 9.35 % anual. Para algunas emisiones la tasa es variable, por lo que será la suma de un margen fijo y el TIPPP.

Emisiones con buenos frutos

El Banco de Ahorro y Crédito Banfondesa emprende un programa de emisión de bonos corporativos que busca captar una deuda de RD$500 millones. Ese programa tiene un período de cinco años, pero la segunda emisión cuenta con un plazo de tres años. El vencimiento de la segunda emisión es en mayo de 2021.

Esa misma segunda emisión de bonos corporativos paga una tasa de interés anual fija de 8.25 %, mientras que el resto de los tramos del instrumento paga una tasa variable compuesta del TIPPP y un margen fijo.

Capital sobre rueda

El Banco Múltiple Caribe Internacional, o Banco Caribe, acudió al mercado de valores para obtener capital fresco con un límite de RD$150 millones, distribuidos a partes iguales en RD$10 millones por cada emisión. Los bonos de deuda subordinada tienen la denominación de un RD$1.00 y el monto mínimo de inversión corresponde a RD$1,000.

Dentro de este programa no hay valor máximo de inversión, mientras que la tasa variable se estima en un 11.33 % dentro del prospecto, compuesta de un margen fijo ubicado en 4.25 % y el TIPPP que fluctúa, aunque no con una intensidad considerable. La décimoquinta emisión vence en abril de 2021.

Hacia la frontera digital

Al Banco Múltiple Santa Cruz la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) le autorizó hasta RD$500 millones en bonos de deudas subordinadas, los cuales ha colocado en el mercado en cinco emisiones de hasta RD$100 millones. El plazo de vencimiento es de siete años a partir de cada una de las emisiones.

Cada bono tiene un valor nominal de un peso dominicano y el mínimo para ser acreedor de esta institución financiera es RD$1,000. Desde la primera hasta la quinta emisión, la tasa de interés a pagar se estima en un 9.79 %, compuesta del TIPPP y un margen fijo de 3.25 %.

Tendencia en la innovación

El Banco Popular Dominicano tiene un programa de 10 emisiones que suman en total RD$10,000 millones. En ese programa en específico, el plazo corresponde a 10 años, los bonos de deudas subordinadas cuentan con un valor unitario de un peso dominicano, mientras que la inversión mínima para adquirirlos es de RD$1,000.

Entre la primera y cuarta emisión, la tasa de interés fija es de 10.50 %, mientras que para los demás tramos del programa la tasa a pagar tendrá componentes variables. En las primeras cuatro emisiones la periodicidad de pagos será mensual. La amortización del capital adeudado será con un pago único al vencimiento de cada emisión.

El Banco Popular Dominicano presentó activos por valor de RD$513,354 millones a junio de 2019. Esta entidad se caracteriza por establecer tendencias sobre la innovación que experimenta el usuario dominicano en los mercados financieros. Recientemente anima a sus clientes con empresas a obtener cuentas empresariales.

El Banco del DR-CAFTA

El Banco Múltiple Promérica de la República Dominicana procura capitales frescos por RD$500 millones en un programa de emisiones de bonos de deudas subordinadas, con un vencimiento de los valores de cinco a 10 años. El valor nominal de los bonos es de un peso dominicanos. La fecha de expiración del programa de emisiones es mayo de 2020.

Una de las ventajas que comunica Promérica de manera consistente es su presencia en naciones centroamericanas que coinciden con República Dominicana en el Tratado de Libre Comercio con Centroamérica y Estados Unidos (DR-Cafta).